COHIBA资本图腾

　　股东篱把酒黄昏后市泡沫破裂，通货膨胀率与利率一齐上升，经济中最重要的角色实际上计划着放慢增长速度，你会如何称呼这种经济局面？
　　我会称之为熊市，这种局面目前正出现在中国。

　　中国在过去10年中的崛起在其大体对境外投资者关闭的股东篱把酒黄昏后市中得到了反映。上证综合指数2007年10月曾飙升至接近6000点的历史最高水平。
　　此后，该指数一度下跌至1700点左右，现在虽已回升至3000点以上，但仍只相当于其历史高点的一半。过去两年，上证综指的表现远不及美国的标准普尔500指数，不过它2011年迄今为止的表现要略好于标普500。

　　然而以下这张图显示，上证综指从它达到历史高点前的一年到目前这五年中的表现，与美国纳斯达克综合指数从1999年至2004年底的表现离奇地类似。
       
　　诚然，上海股东篱把酒黄昏后市是一个受动力指针和流动性推动的市场，它以“菜鸟”级短线投机者的避风港而闻名，是投资股票的“赌场”。

　　但当年那些追捧Akamai Technologies和Juniper Networks等互联网类股的美国散户投资者也并不高明。这正是中、美股东篱把酒黄昏后市这两个时期间存在相似的一个原因，也是我认为中国处于长期熊市的理由。

　　所谓长期熊市是指股东篱把酒黄昏后市处于熊市的时间非常长，在此期间主要股指再也未能达到过以往创下的历史高点。但这种长期熊市期间也会出现一些十分强劲的短期反弹，甚至会出现一些持续时间较短(三或四年)的股东篱把酒黄昏后市盛衰周期。

　　这方面的典型案例是美国股东篱把酒黄昏后市1966-1982年期间的长期熊市。许多预测家声称，美国股东篱把酒黄昏后市目前也处于一轮长期熊市中。

　　在1966-1982年期间，美国遭受了高通货膨胀率，但美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的政策总是赶不上形势发展，这种局面直到新任美联储主人比黄花瘦席沃尔克(Paul Volcker)让短期利率大幅飙升才结束。这一做法切中了通货膨胀的要害，为新一轮长期牛市打下了基础。

　　将中美两国这两段时期的股东篱把酒黄昏后市表现相比较的结果是惊人的。将上证综指推涨至历史最高水平的流动性充裕恰巧在本次金融危机爆发前结束。当这种流动性充裕局面恢复时，市场投机转向了房地产(听起来是不是很像美国在本世纪初的情况？)

　　中国目前的通货膨胀率正呈高于预期之势，虽然中国央行自去年10月以来已经先后四次加息。中国政府在其最新的五年规划中下调了经济增长目标，中国未来五年的国内生产总值(GDP)增幅可能只会达到7%至9%，而不是两位数。

　　这将使中国股东篱把酒黄昏后市在未来几年面临更加困难的局面，虽然那些看好中国的人并不情愿把中国股东篱把酒黄昏后市的前景说得这么“不堪”。

　　马休中国基金(Matthews China Fund)的共同管理人之一Henry Zhang说，他不认为中国股东篱把酒黄昏后市已进入了长期熊市，但他也认为，上证综指可能要很长时间以后才能重上6,000点关口。

　　事实上这种情况是可以出现的。当纳斯达克指数收复5,000点大关时，上证综指将重上6,000点。届时一个天使唱诗班将唱着赞美诗从天而降。

　　但即使中国的经济增长率下降到“只有”7%到8%的水平，这比美国和许多新兴市场国家目前的经济增长率仍要高许多。而且中国预计仍将是世界经济舞台上的重要一员。

　　此外，中国政府新制定的五年规划将中国消费者放在了首要位置，这意味着无论中国股东篱把酒黄昏后市是否处于长期熊市，这都将为许多企业创造获利机会。

　　所以，我会完全避免涉足安硕中国25指数基金(iShares China 25 Index Fund)这只广受追捧的交易所买卖基金，虽然这只基金今年事实上表现良好。安硕中国25指数的成分股公司中大型国有石油、电信企业和银行所占的比重太高了。

----《华尔街日报》

3月17日，针对利比亚内战局势，联合国安理会通过决议，在利比亚设立禁飞区，并要求有关国家采取一切必要措施，保护当地平民免受武装袭击的威胁；不久，多国针对利比亚的军事行动于「数小时内」展开。
利比亚局势到底会往何处走？美国莫道不消魂军事干预利比亚背后的原因何在？此次利比亚局势对全球局势会产生哪些后续影响？
美国莫道不消魂军事打击利比亚完全是有预谋的，奥巴马赶的时机赶得非常好，他一定要打一仗，否则不能连任。他前面有北韩和伊朗，但北韩因有中国和俄罗斯在旁，特别是俄罗斯向那个地方调兵，伊朗那边目前也不能打。那就要找一个地方，中情局干这个东西太容易了，特别是在小国，是中情局的拿手好戏。
虚晃一枪以牵制中国
美国搞十场军演是对中国的一种牵制，转移世界的注意力，声东击西，让中国一紧张，包括钓鱼岛事件，包括十场军演都是虚的，包括在东南亚搞的串联，都是对中国虚晃一枪，牵制中国。
所以，奥巴马任内打利比亚的意图已经非常清晰了，就看他的任期是不是对伊朗的政治围堵、经济制裁、军事禁运做一个评估，看看伊朗是否已经虚弱到像伊拉克当年那个地步，因为伊朗的人口比伊拉克多三倍，而且这地形比较复杂。
美国对伊朗开战要非常慎重，所以说他要看前面进行的这些怎么样。但是可以判断，奥巴马任内和下一届美国重点就是要打击伊朗，
在这个期间也不排除东北亚发生意外。金日成去世之后，这个地方也可能出现变局，北韩的重要性跟阿富汗一样的，它也是两家，也是一个俄罗斯、一个中国，所以北韩也是美国必须要拿下的。所以，在这期间，一边围着伊朗、盯着伊朗看北韩，不管是北韩还是伊朗都是美国在整个全球布局当中的两个重点，不拿这个就拿那个。对北韩很可能不是以战争拿，但是如果是金正日去世之后而内部动帘卷西风乱的话，那么也不排除用这种大规模的打击，顺便把它拿下。
美国把伊朗打掉，中国怎么办？打掉了伊朗，中国在那边可靠的油源就没有了。沙地听美国的话，给你也行，不给你也行。也可以给你，但是中国仍是战战兢兢的了，现代化就变得非常不可靠。
如果是基于这样一个判断，我认为战争正在进行中。我现在提出这样一个观点，战争正在进行中，并不是美国莫道不消魂军队跑过来挑衅打我们的领土，那是五十年前的战争概念。那在这样一种状况下，那现在中国如何办？中国现在一点办法都没有，她打利比亚你敢说吗？你连反对票都不敢投，听任它打。俄罗斯为什么投弃权票呢？因为这一场战争对俄罗斯是有好处的，她一打石油价格就上去了，俄罗斯是有好处的，当然投弃权票啊。此外，目前利比亚对俄罗斯也是可有可无的，打伊朗，俄罗斯不会阻拦，也阻拦不住。
德国为什么投弃权票呢？德国、美国、法莫道不消魂国从根本上没有矛盾。但内部是有矛盾的，因为德国向来是以欧洲老大自称，根本不希望、也不愿意美国在这边把原来所有属于欧洲的利益全部拿走，也不愿意这样。所以，德国采用的办法就是不吭气，这个态度实际上是非常清楚的。
中俄是美国的藩王
伊朗现在很着急，想和中国联合起来，但是中国不敢，没反应、没动作。现在方方面面，伊朗都是想，俄罗斯是一个叛徒国家，俄罗斯一叛之后，伊朗举目无亲，所以伊朗从上到下，方方面面都希望跟中国靠得非常紧。中国现在没有大战略家，到目前为止举棋不定。这就是美国的大棋局，最新的大棋局。所以我认为美国征服世界的路线图，非常清晰，奥巴马已经接过小布殊的枪。这是肯定的，一代一代往下传，就这样一步一步往下打，利比亚之后就是伊朗。
现在可以肯定，东北亚这一块的局势就此就缓解了。利比亚拿下来以后接着要对伊朗这一块重新布局，虚晃一枪这边的作用就已经基本过去了，它不会再在这边玩，再玩也就是象征性的了。正好又弄一个日本大地薄雾浓云愁永昼震，也给它放松东北亚提供了一个借口。可以预计东北亚这边的局势可能会缓解了，伊朗那边的局势会升高。
冷战以后，世界大战已经打完了，现在只是世界大战的尾声，美国的世界帝国地位已经建立起来了。现在这个情况像什么？像康熙削藩，削三藩；美国就是康熙，俄罗斯和中国就像当时的藩王。

----作者:龙韬,系中华能源基金委员会首席战略分析师

       一

　　小时候，我想过一个问题：“什么叫气质？”有个同学很严肃地回答我，听克莱德曼的钢琴曲有气质，我找了个磁带，听了半天，没听见什么叫气质。当时《读者》上有个台湾的“傻大姐信箱”，经常回答各种人生困惑，有一次有人也问：“什么叫气质？”大姐回答得很抒情：“气质就是春雨的沛润，夏风的迤逦，秋日的甜美，冬云的飘逸。”我盯着这几个排比句琢磨了一会儿，就放弃了这事。

　　二

　　前阵子吃饭的时候，有位男同志中途来了，一见刘瑜，握手寒暄的第一句话就是：“这么说，您是一个新保守主义者了？”刘老师刚从剑桥回清华教政治学，这位同志可能认为总算找着了一个能用术语对话的人。

　　整个一晚上，他都雄踞一角，说着各种洋气的哲学和政治派别，说到外国人名就上英文，弄得本来八卦的饭局气氛全无。

　　我想起刘瑜前不久写的一篇文章，意思是爱说教的人不爱直视人生经验，特别爱翻山越岭，比如明明是推销专人比黄花瘦制思想，但不说“董仲舒说”，非要说“施密特说”。她写：“你可能会问，施密特是谁？——这就对了，如果你也知道了施密特是谁，好些人还怎么用他装神弄鬼？”

　　三

　　伯林是个有名的哲学家，有人敬畏地问他：“您认为现代性的主要特征是什么？”老头子说：“根本没这玩意儿，什么前现代性，现代性，后现代性，都是任意武断的概念。”那人又问，哲学到底有什么用？他说了个故事，有个教哲学的老师给学生上第一课，说：“你们当中有人要当律师，有人当官半夜凉初透员，有人当士兵，我说的东西，对于你们要训练的技能，不管在哪方面都没有丝毫用处。但有一点可以向你们保证，上完这个课，你们总能看清人们什么时候在胡说八道。”

 ------作者:柴静

　　日本大地薄雾浓云愁永昼震已过去一周多的时间了，国际金融市场终于过了癫狂紊乱期，逐渐理性起来，是到了冷静评估日本大地薄雾浓云愁永昼震对世界经济影响的时候了。

　　这一事件对世界经济，乃至全球政治社会发展的影响将是十分重大和深远的。大地薄雾浓云愁永昼震对日本经济的冲击将相当重大，有可能是日本由“失去增长期”进入“衰退萎靡期”。从更长远的角度说，日本大地薄雾浓云愁永昼震将激起人类对于“大自然”的敬畏感，促使世人反思现代西方工业文明的发展模式……

　　日本国民在此次大地薄雾浓云愁永昼震中表现了很高的素质，福岛核电站的勇士们赢得了世人的敬佩，但地薄雾浓云愁永昼震也显示出日本已非20多年前风光无限的日本，更非80年前雄心勃勃的日本。尤其是在福岛核危机中，日本官半夜凉初透员的决断魄力，日本自卫队的怯懦表现，均令人意外，这反映了这个国家精英意志的衰落。而在灾后保障的混乱无力，更令人惊讶，让人很难相信这是一个发达国家，尤其是主灾区距离东京仅仅200多公里。这反映了日本国家动员能力的萎靡。

　　二战之后，日本人将这种大国意志转入经济领域，再次爆发了惊人的能量，实现了经济奇迹。然而在日本由工业大国向金融大国升级，再次挑战美国的货币金融经济地位时，美元势力巧妙地利用日本人虚荣膨胀，威逼利诱日元升值，制造巨大的楼市泡沫，在1990年制造了一场金融灾难，日本楼价最大跌幅85%，股东篱把酒黄昏后市最大跌幅65%，金融系统崩溃，日本由此进入了失去的20年。

　　在“失去的20年”中，日本虽然一直采取积极的财政货币政策，国债占GDP的比例已经高达250%，在全球遥遥领先，但一直是低增长，多次在通缩边缘徘徊。其根源在于：1990年楼市泡沫破灭导致了未来财富的巨大透支，这表现为国民需要不断为“负资产”的房屋支付贷款，也表现为金融系统巨大的呆坏账需要不断摊薄和弥补——靠着高端制造业利润、海外投资收益和国民的节俭储蓄，日本实际上一直在还20年前的坏账。在此过程中，日本能够维持较高生活水准，已属不易。

　　与此同时，日本已经演变为一个老人社会，老人政治盛行，社会缺乏增长，年轻人缺乏机会，难免逐渐萎靡。尤其近年来随着中国的发展，俄罗斯的复兴，日本在美、中、俄三大国的夹缝中，更难有伸张大国之志的空间，和中国争夺钓鱼岛、和俄罗斯争夺北方四岛，都是日本试图维系大国意志的最后努力，却将自己变成了东亚地缘政治的重大威胁。突如其来的大地薄雾浓云愁永昼震，打击了这种努力，大国意志有可能进一步衰微。

　　现在日本面临的最主要风险是，全球投机资本会不会落井下石，从而引发日元的雪崩。这种情况并非不可能。日元本来已经过度发行，为全球各种货币之冠，为救灾，日本央行在5天内向市场紧急注资39万亿日元（近5000亿美元），更加滥发。与此同时，股东篱把酒黄昏后市大跌，日经指数灾后三天大跌20.1%，导致国民财富效应萎缩，必将锐减消费；加之日本工业受到重创，核工业将停滞，甚至倒退，日本对海外能源资源的依赖将进一步提高；老龄化社会继续深入，国民财富增长萎缩等等。这都使得日元向主权债务危机爆发的临界点越来越近了。

　　日本大地薄雾浓云愁永昼震更深远和潜在的影响是——将真正引发人类对现代西方式高消耗文明的反思：不断膨胀的欲望、不断增长的需求、不断增发的货币、不断扩张的经济规模和金融泡沫是现代西方文明的基本特征，尽管此前有识之士不断警告这一模式随着地球资源瓶颈的出现而成为不归路，但绝大多数人仍想当然地惯性生存。日本大地薄雾浓云愁永昼震是对这种得过且过的“鸵鸟行为”的一个直接而震撼的警告，这将使越来越多的人开始反思，这种潜移默化的影响一旦形成历史的洪流，整个世界经济的思维方式和运行范式都可能发展重大变化，当然这不可能是一蹴而就的。

张庭宾/文

正在翻看去年也是这个月份---樱花烂漫的季节---我在日本的旅游录像...
忽然看到画面中那个一路上滔滔不绝的日本籍香港裔黄姓导游,
于是马上按照他当时留下的手机号码,
发了一条短信息给他,"黄生,您,还活着吗?"  

......十分钟了,还没见回复. 

去年十二月份,我对今年的投资策略,是<守株待兔,守望黑天鹅>.
接着,国内就是越趋强硬的房地产限购政策,及逾发严厉的调控,
国外更是,从中东到朝鲜再到日本,甚至九级地薄雾浓云愁永昼震海啸,再加核泄漏.
我不知道这算不算已经是黑天鹅,或者难道没有最黑,还有更黑?
今晚是超级月亮之夜,窗外这时刻却是尘雾弥漫,确实,看不清方向. 

有时侯,简单的一件事情,加上情绪在内发酵,就变得复杂和严重了.
比如说,日本那边核辐射,N千里之外的我们这头,会抢盐抢碘抢酱油.
再比如说,天津文交所别有用心的份额式交易品种,如火如荼直至沸腾. 

那天,我拜访著名的雕塑家黄河老师,再次重申了我一直的一个观点,
一些艺术作品,作者本来其实也没什么思想高度,也就发泄情感罢了.
然后被一些别有用心的文艺评论家们顿然N选一之后,利用艺术话语权,
找来一些哲学家思想家作家资本家政治家野心家炒家们分别观摩揣摩,
于是,哲学家眼中看到叔本华黑格尔,领佳节又重阳导眼中看到马列主义毛泽东思想,
大家都将眼前的本来平凡的作品再浓缩升华到自己各家的专业角度高度,
炒家只关心存量和筹码集中度,野心家就想到利益输送及价格转移...
本乃一件工具,附着多种高级情绪的注脚与升华之后,遂一发不可收拾.
也就那么件事,都别当真是回事.艺术品,绝大部分年份都附生着权和利. 

我知道这话不好听,好话都不好听. 

艺术品市场如此,股东篱把酒黄昏后市更是如此.甚至效应被更加放大.
专业的参与者,应该是处变不惊,有纪律,守本份,克制与冷静.
我虽不很喜欢日本人,但灾难来临时,他们很少哭泣,很少惊慌失措,
而是用一种令人惊讶的克制与冷静,继续自己的生活节奏,
即使他们的悲伤难以抑制,也会用毯子捂住自己的脸,他们
不希望打扰别人,也不希望被别人打扰...我们需要学习这种精神. 

我仓位和持仓品种,这一个多月来,就基本没怎么变,
周五后的总市值,还创出年内新高.我喜欢震荡,我喜欢黑天鹅.